1. Tablero ejecutivo
Fuentes: BCRA (reservas al 28/04), INDEC (IPC mar 2026, EMAE ene 2026, desempleo Q4 2025), Ámbito Financiero (dólar al 02/05/2026).
2. Tipo de cambio — evolución 12 meses
| Tipo | Inicio may 2025 | Cierre abr 2026 | Var. % |
|---|---|---|---|
| Oficial | $1.216 | $1.416 | +16,4% |
| Blue | $1.185 | $1.400 | +18,1% |
| MEP / Bolsa | $1.203 | $1.442 | +19,9% |
| CCL | $1.196 | $1.504 | +25,8% |
| Mayorista | $1.170 | $1.391 | +18,9% |
| Tarjeta | $1.194 | $1.840 | +54,1%* |
| Cripto | $1.194 | $1.465 | +22,7% |
La brecha cambiaria al cierre de mes osciló entre -3,2% y +3,2% durante los 12 meses. En septiembre 2025 llegó a +2,7% (su máximo mensual) durante el episodio de estrés financiero, con picos intradiarios que tocaron +7% antes de cerrar. Al cierre de abril 2026, el blue cotiza por debajo del oficial (-1,1%), reflejando confianza en el esquema cambiario.
El dólar tarjeta ($1.840, con recargo del 30%) es el tipo más caro. El CCL (+25,8%) fue el que más subió entre los tipos financieros, superando al MEP (+19,9%). El mayorista fue el más estable (+18,9%), en línea con el oficial.
*El dólar tarjeta incluyó recargos impositivos variables durante el período. En mayo 2025 no había recargo adicional; en mayo 2026 lleva 30% de percepciones. Del +54,1% nominal, ~30 p.p. corresponden a cambios impositivos, no a movimiento cambiario.
Brecha cambiaria blue/oficial — evolución mensual
| Mes | Blue | Oficial | Brecha |
|---|---|---|---|
| May 2025 | $1.170 | $1.209 | -3,2% |
| Jun 2025 | $1.215 | $1.218 | -0,2% |
| Jul 2025 | $1.320 | $1.326 | -0,5% |
| Ago 2025 | $1.350 | $1.361 | -0,8% |
| Sep 2025 | $1.445 | $1.407 | +2,7% |
| Oct 2025 | $1.445 | $1.465 | -1,4% |
| Nov 2025 | $1.440 | $1.488 | -3,2% |
| Dic 2025 | $1.530 | $1.482 | +3,2% |
| Ene 2026 | $1.475 | $1.465 | +0,7% |
| Feb 2026 | $1.425 | $1.426 | -0,1% |
| Mar 2026 | $1.410 | $1.409 | +0,1% |
| Abr 2026 | $1.400 | $1.416 | -1,1% |
Valores de cierre de mes (venta). Fuente: Ámbito Financiero.
La brecha osciló entre -3,2% y +3,2% durante los 12 meses. El único episodio sostenido de brecha positiva fue septiembre 2025 (+2,7%), coincidiendo con el pico de estrés monetario (BADLAR a 59%). Desde febrero 2026, la brecha se estabilizó alrededor de cero, confirmando la convergencia cambiaria.
Fuente: Ámbito Financiero (via DolarAPI). Cotizaciones venta. Datos al 02/05/2026.
3. Actividad económica
| Período | EMAE | Var. mensual |
|---|---|---|
| Ene 2025 | 146,3 | — |
| Feb 2025 | 141,2 | -3,5% |
| Mar 2025 | 150,4 | +6,5% |
| Abr 2025 | 158,7 | +5,5% |
| May 2025 | 164,9 | +3,9% |
| Jun 2025 | 156,6 | -5,0% |
| Jul 2025 | 153,9 | -1,7% |
| Ago 2025 | 150,5 | -2,2% |
| Sep 2025 | 151,8 | +0,9% |
| Oct 2025 | 152,6 | +0,5% |
| Nov 2025 | 147,7 | -3,2% |
| Dic 2025 | 153,5 | +3,9% |
| Ene 2026 | 149,0 | -2,9% |
La actividad alcanzó su pico en mayo 2025 (164,9) y desde entonces muestra una tendencia descendente irregular. El EMAE de enero 2026 (149,0) está un 1,9% por encima de enero 2025 (146,3) en términos interanuales, pero un 9,6% por debajo del pico de mayo. El patrón sugiere que el rebote económico de principios de 2025 perdió impulso en el segundo semestre.
Nota: el EMAE se publica con 2-3 meses de rezago. El dato más reciente corresponde a enero 2026.
Fuente: INDEC — Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE). Base 2004=100. Último dato: ene 2026 (publicado con ~3 meses de rezago).
4. Precios
| Mes | IPC | Var. mensual | Tasa anualizada |
|---|---|---|---|
| Abr 2025 | 8.586 | 2,78% | 39,0% |
| May 2025 | 8.714 | 1,50% | 19,6% |
| Jun 2025 | 8.856 | 1,62% | 21,3% |
| Jul 2025 | 9.024 | 1,90% | 25,4% |
| Ago 2025 | 9.193 | 1,88% | 25,0% |
| Sep 2025 | 9.384 | 2,08% | 28,0% |
| Oct 2025 | 9.604 | 2,34% | 32,0% |
| Nov 2025 | 9.841 | 2,47% | 34,1% |
| Dic 2025 | 10.121 | 2,85% | 40,0% |
| Ene 2026 | 10.413 | 2,88% | 40,6% |
| Feb 2026 | 10.715 | 2,90% | 40,9% |
| Mar 2026 | 11.077 | 3,38% | 49,1% |
La inflación muestra una tendencia ascendente clara. Tocó un piso de 1,50% mensual en mayo 2025, y desde ahí aceleró progresivamente hasta 3,38% en marzo 2026 — el registro más alto del período. El promedio de los últimos 12 meses es 2,38% mensual. La inflación interanual (marzo 2025 vs. marzo 2026) se ubica en 32,6%.
Señal de alerta: la aceleración de marzo (3,38%) rompe la zona de 2,8-2,9% que se mantenía desde diciembre. Si la tendencia continúa, la anualizada superaría 49%. El mercado va a mirar abril con atención.
Fuente: INDEC — Índice de Precios al Consumidor (IPC). Base dic 2016=100. Último dato: mar 2026 (publicado con ~6 semanas de rezago).
5. Sector externo
| Período | Exportaciones | Importaciones | Saldo |
|---|---|---|---|
| Sep 2025 | 15.124 | 13.798 | +1.326 |
| Oct 2025 | 14.845 | 13.789 | +1.056 |
| Nov 2025 | 15.169 | 10.780 | +4.389 |
| Dic 2025 | 13.609 | 10.669 | +2.940 |
| Ene 2026 | 12.766 | 9.795 | +2.971 |
| Feb 2026 | 11.026 | 10.002 | +1.024 |
Millones de USD. Fuente: INDEC — ICA.
El acumulado de los últimos 14 meses (ene 2025 – feb 2026) arroja un superávit comercial de USD 17.458 millones. Exportaciones totales: USD 183.612 M; importaciones: USD 166.154 M.
Noviembre 2025 fue el mes de mayor superávit (+USD 4.389 M), impulsado por una caída atípica de importaciones. Los primeros meses de 2025 (enero-febrero) mostraron déficit, pero la tendencia se revirtió a partir de marzo y el superávit se sostuvo desde entonces.
Comparativo: en enero-febrero 2025, el saldo fue de -USD 1.027 M. En enero-febrero 2026, el saldo fue de +USD 3.996 M. Mejora de USD 5.023 M interanual en el bimestre.
Fuente: INDEC — Intercambio Comercial Argentino (ICA). Datos al feb 2026.
6. Salarios y poder adquisitivo
| Mes | Salarios YoY | IPC YoY | Sal. real YoY |
|---|---|---|---|
| Mar 2025 | 85,7% | 55,9% | +19,1% |
| May 2025 | 65,7% | 43,5% | +15,5% |
| Jul 2025 | 53,2% | 36,6% | +12,2% |
| Sep 2025 | 46,0% | 31,8% | +10,8% |
| Nov 2025 | 40,3% | 31,4% | +6,8% |
| Ene 2026 | 37,7% | 32,4% | +4,0% |
Fuente: INDEC — Índice de Salarios e IPC Nacional. Datos al ene 2026.
Los salarios reales vienen en recuperación sostenida: crecen por encima de la inflación desde marzo 2025. Sin embargo, la ganancia se achica. Pasó de +19,1% en marzo 2025 a +4,0% en enero 2026. El ajuste de los salarios nominales se desaceleró (de 3,8% mensual en febrero a 1,6% en diciembre), mientras que el IPC aceleró en sentido contrario (de 1,5% a 3,4%). Si la tendencia continúa, la recuperación del poder adquisitivo podría agotarse en el primer semestre de 2026.
Fuente: INDEC — Índice de Salarios (IS) e IPC Nacional.
7. Episodio monetario: BADLAR ago-oct 2025
| Mes | BADLAR prom. | BADLAR pico | Blue cierre | Brecha |
|---|---|---|---|---|
| Jul 2025 | 32,7% | 36,8% | $1.320 | -0,5% |
| Ago 2025 | 49,0% | 59,1% | $1.350 | -0,8% |
| Sep 2025 | 47,6% | 59,0% | $1.445 | +2,7% |
| Oct 2025 | 46,4% | 57,3% | $1.445 | -1,4% |
| Nov 2025 | 31,9% | 35,0% | $1.440 | -3,2% |
| Dic 2025 | 26,3% | 29,4% | $1.530 | +3,2% |
| Abr 2026 | 21,0% | — | $1.400 | -1,1% |
BADLAR: Tasa de depósitos a 30 días, bancos privados. Fuente: BCRA. Datos al 29/04/2026.
El episodio de estrés monetario de agosto-octubre 2025 fue el evento financiero más significativo del período. La BADLAR saltó de 33% a 59% en cuatro semanas (del 15/jul al 28/ago), llegó a un segundo pico de 59% el 9 de septiembre, y no bajó de 40% hasta fines de octubre. El blue subió hasta $1.550 el 23 de octubre, y la brecha se amplió a +2,7% en septiembre.
La normalización fue rápida: para noviembre la BADLAR ya estaba en 32%, y a fines de diciembre, en 25%. Al cierre de abril 2026 opera en 21%, el nivel más bajo desde antes del episodio. No hubo intervención cambiaria visible — el ajuste fue por tasa.
Fuente: BCRA — Tasa BADLAR de bancos privados.
8. Interpretación
La economía argentina muestra señales mixtas al cierre de abril 2026. El frente cambiario está en calma: la brecha blue/oficial cerró en -1,1%, oscilando entre -3,2% y +3,2% durante los 12 meses sin desbordarse. Las reservas del BCRA superan los USD 45.000 M (+17,6% YoY) y el superávit comercial acumula USD 17.458 M en 14 meses. El episodio de estrés financiero de agosto-octubre 2025 (BADLAR al 59%, blue a $1.550) se reabsorbió sin intervención cambiaria — la normalización se logró por tasa.
Contra esa calma cambiaria, la inflación reaceleró. Del piso de 1,5% mensual en mayo 2025, trepó hasta 3,38% en marzo 2026. La anualizada (49,1%) roza el 50%. La actividad se enfrió: el EMAE cayó 9,6% desde el pico de mayo 2025. El desempleo subió de 6,6% a 7,5%. El patrón — inflación que sube con actividad que baja — tiene rasgos de estanflación incipiente.
Los salarios reales aún crecen por encima de la inflación (+4,0% YoY en enero 2026), pero la ganancia se comprime rápidamente: era +19,1% en marzo 2025. Si la inflación sigue acelerando, la recuperación del poder adquisitivo podría revertirse este semestre. El tipo de cambio oficial se depreció 16,4% en 12 meses contra una inflación de 32,6% — apreciación real que ancla expectativas pero acumula distorsiones en competitividad. El superávit comercial récord podría ser insostenible si la apreciación se profundiza.
9. Señales para monitorear
- IPC de abril 2026: si sigue acelerando por encima de 3,4%, la anualizada superará 50% y cambiará la narrativa del programa de desinflación.
- EMAE de febrero-marzo 2026: se publica en las próximas semanas. Si confirma la tendencia bajista, el discurso de recuperación económica pierde sustento.
- Salarios reales: la ganancia real cayó de +19,1% a +4,0% en 10 meses. Si el IPC de abril supera la suba de salarios de febrero, la recuperación del poder adquisitivo se revierte — y con ella, el consumo.
- Reservas del BCRA: la caída semanal de -0,7% rompe una racha de estabilidad. Si bajan de USD 45.000 M, la presión cambiaria podría reaparecer.
- Brecha cambiaria: brecha negativa sostenida es excepcional. Si el blue sube por encima del oficial sostenidamente, sería la primera señal de cambio de régimen cambiario.
- Balance comercial de marzo 2026: exportaciones bajan mes a mes (de 15.169 M en nov a 11.026 M en feb). Si el superávit se achica, la presión sobre reservas aumenta.
Aviso legal: análisis generado por Claude con datos de fuentes públicas oficiales (BCRA e INDEC). No constituye recomendación de inversión. Los datos presentados son indicativos y pueden tener rezago respecto a la publicación original. Argentina Data MCP no se responsabiliza por decisiones tomadas en base a este informe. Consulte fuentes primarias para decisiones financieras.
Generado el 02/05/2026 con Argentina Data MCP.